Resumen Semanal – 23–30 Marzo 2026
- Estados Unidos: Mercado en tensión y expectativas de tasas
- Geopolítica y petróleo: La tregua temporal con Irán hizo caer el crudo un 15%, pero el rechazo de Teherán reavivó la inestabilidad.
- Impacto bursátil: El S&P 500 se desplomó y el Nasdaq entró en corrección, acumulando cinco semanas de pérdidas.
- Dato macro clave: La confianza del consumidor de la Universidad de Michigan cayó a 53,3, por debajo de lo esperado.
- Inflación esperada: Las expectativas a un año subieron a 3,8%, el mayor salto mensual desde abril de 2025.
- Implicación: El mercado ahora asigna más del 50% de probabilidad a un alza de tasas de la Fed en 2026, revirtiendo el consenso de recortes que predominaba en enero.
- Europa: Riesgo de estanflación
- PMI preliminares de marzo: El índice compuesto de la eurozona cayó a 50,5 puntos, mínimo en 10 meses.
- Sector servicios: Se debilitó hasta 50,1, apenas en zona de expansión.
- Presión de costos: S&P Global advirtió sobre riesgos de estanflación, con fuerte aumento de insumos por energía y cuellos de botella logísticos.
- Implicación: La eurozona enfrenta un dilema: inflación por costos y actividad debilitada, lo que limita la capacidad de estímulo monetario.
- Chile: Ajuste en proyecciones del Banco Central
- TPM: Se mantuvo en 4,5%.
- IPoM de marzo:
- Proyección de crecimiento PIB 2026 recortada a 1,5%–2,5%.
- Inflación proyectada cerca de 4% en el segundo trimestre, con retorno a la meta del 3% recién en 2027.
- Implicación: La política monetaria queda condicionada a la evolución de riesgos externos (Fed, petróleo) y locales (inflación persistente).
- Impacto en el sector financiero
- Banca: El desplome bursátil en EE. UU. y la expectativa de alza de tasas encarecen el financiamiento externo. En Chile, el menor crecimiento proyectado limita la expansión del crédito.
- AFPs:
- Fondos más riesgosos (A y B) sufren por la corrección del Nasdaq.
- Fondos conservadores (D y E) se benefician de la renta fija internacional ante la expectativa de tasas más altas.
- Conclusión y Recomendación
El escenario global se ha tornado más incierto:
- EE. UU.: La persistencia inflacionaria y la caída de la confianza del consumidor refuerzan la probabilidad de un alza de tasas.
- Europa: Riesgo de estanflación limita la capacidad de respuesta.
- Chile: El Banco Central reconoce un crecimiento más débil y una inflación más persistente, lo que obliga a mantener cautela en la política monetaria.
Recomendación: Mantener una estrategia defensiva en portafolios, privilegiando renta fija internacional y diversificación en activos menos expuestos a la volatilidad bursátil.