Resumen Semanal 22 al 26 Junio

INFORME ECONÓMICO Y FINANCIERO SEMANAL

Del 22 al 26 de Junio de 2026

Entorno Internacional: Entre Sorpresas Inflacionarias y la Montaña Rusa Geopolítica

El panorama global de la última semana de junio estuvo marcado por una fuerte dualidad: por un lado, la confirmación de presiones inflacionarias persistentes en la principal economía del mundo y, por el otro, un complejo pero esperanzador avance diplomático en Medio Oriente.

Estados Unidos: Resiliencia Macroeconómica y Presión sobre la Fed

Los datos publicados el jueves 25 por la Oficina de Análisis Económico (BEA) encendieron las alarmas de los analistas:

• Repunte Inflacionario: El PCE headline (indicador favorito de la Fed) escaló hasta el 4,1% anual, su nivel más alto desde abril de 2023, mientras que el core PCE se ubicó en 3,4% anual. La energía continuó siendo el principal factor de presión con un alza mensual del 4%.
• Consumo e Ingresos Fuertes: Tanto el gasto como el ingreso personal indexaron un crecimiento mensual del 0,7% (superando las expectativas).
• Mercado Laboral y Crecimiento: La tercera estimación del PIB del primer trimestre se revisó al alza hasta un 2,1% anualizado y las solicitudes de subsidio por desempleo cayeron a 215.000.

Impacto de Mercado: Esta solidez macroeconómica, sumada a la sorpresa inflacionaria de mayo, valida el tono restrictivo (hawkish) de la Reserva Federal. El mercado ya internaliza, al menos, un alza adicional en la tasa de interés antes de que termine el 2026.

Medio Oriente y Petróleo: Un Acuerdo en "Cámara Lenta"

La geopolítica energética vivió días de extrema volatilidad. Aunque se inició la semana con optimismo por un principio de acuerdo entre EE.UU. e Irán, el proceso sufrió severos contratiempos:

1. Ruptura Temporal: El viaje de negociación a Suiza se suspendió luego de que el vicepresidente de EE.UU., JD Vance, cancelara por problemas logísticos. Paralelamente, Israel intensificó operaciones en el Líbano e Irán amenazó nuevamente con cerrar el Estrecho de Ormuz.
2. Mediación y Avance: Gracias a la intervención de Qatar y Pakistán, la tensión se descomprimió. Finalmente, las delegaciones estadounidenses (Vance, Witkoff y Kushner) se reunieron en Suiza con el canciller iraní, Abbas Araghchi, logrando fijar una hoja de ruta de 60 días para alcanzar un acuerdo definitivo.
3. Efecto en Commodities: Los precios internacionales del crudo continuaron su corrección a la baja. El barril de Brent retrocedió a cerca de los US$ 75 y el WTI cayó a valores próximos a los US$ 72. Los analistas sugieren que las cifras inflacionarias de mayo no capturan este alivio energético, el cual se reflejará recién en los datos de junio tras la reapertura de Ormuz.

Mercados Globales: Dudas sobre la Inteligencia Artificial y Ajuste Tecnológico

Las bolsas accionarias experimentaron jornadas de alta volatilidad, ensañándose con el sector tecnológico:

• Toma de Ganancias y Dudas de ROI: El S&P 500 retrocedió un 1,85% y el NASDAQ acumuló una caída del 4,44% en la semana. Los inversores cuestionan si las gigantescas inversiones en Inteligencia Artificial se traducirán en utilidades de corto plazo. Como muestra, SpaceX anunció una emisión de deuda por US$ 25.000 millones a 2036, apenas días después de captar US$ 80.000 millones en su apertura a bolsa.
• La Excepción: Micron Technology amortiguó parte del golpe al saltar un 24% tras reportar ingresos y proyecciones muy superiores a lo estimado.
• Resto del Mundo: El índice Dow Jones (de corte más industrial/financiero) avanzó un 0,81%. En Latinoamérica, el Bovespa de Brasil escaló un 2,98% tras conocerse las minutas del Copom, donde se recortó la tasa Selic al 14,25% apoyados en la resiliencia de su PIB (1,1% en Q1). Europa (Eurostoxx 50: -1,58%) y Asia (Shanghai: -1,34%) cerraron a la baja.

Escenario Local: Análisis de Minutas y Ajuste de Proyecciones

Política Monetaria e Inflación

El Banco Central de Chile publicó las minutas de su última Reunión de Política Monetaria (RPM) el pasado miércoles 24 de junio. El debate central giró en torno al impacto del escenario externo:

• Convergencia Apuntalada por el Crudo: El ente emisor enfatizó que la abrupta caída en los precios internacionales del petróleo acelerará la convergencia de la inflación hacia la meta del 3%, impactando positivamente en el precio doméstico de los combustibles en los próximos meses.
• Cautela y Pausa Prolongada: Pese al alivio energético, el Consejo proyecta que la inflación cerrará el 2026 en un rango de 4,0% a 4,2%. Bajo esta premisa, la TPM se mantendrá congelada en 4,5% durante todo lo que resta de año; el mercado descarta cualquier recorte inmediato. El cumplimiento de la meta inflacionaria se posterga para el segundo trimestre de 2027.

Actividad Económica (Recordatorio IPoM de Junio)

El panorama de crecimiento para Chile sigue la línea del último ajuste macroeconómico:

• 2026 Contractivo: Rango de crecimiento anual acotado a un modesto 1,0% - 1,75% debido al magro desempeño del primer semestre.
• 2027 Optimista: Se ratifica la proyección de expansión de entre 2,0% y 3,0% para el próximo año, apalancada en una recuperación gradual de la inversión.

Mercado Cambiario y Bursátil Local

• Dólar al Alza: El peso chileno sufrió una depreciación del 1,67% frente a la divisa estadounidense respecto al cierre de la semana anterior. El tipo de cambio cotiza en la mañana del martes 30 en los $922,34. Esta subida actúa como un "amortiguador" contable para los inversionistas locales con activos en el exterior.
• Tropiezo del IPSA: Replicando el nerviosismo internacional, la bolsa de Santiago rompió su racha positiva y acumuló una caída semanal del 1,30% (registrando una variación diaria el viernes de -0,68%). El retroceso estuvo liderado por papeles clave como SQM (-6,43%), Falabella (-4,00%) y Vapores (-2,38%).

Resumen de Indicadores Financieros (Cierre de Semana)

Estrategia de Inversión Sugerida

A la luz de la inflación estadounidense al alza , la pausa inflexible en las tasas chilenas y las dudas transitorias en el sector tecnológico, modificamos nuestro comité de asignación patrimonial:

• Cautela Ampliada en Renta Variable Tecnológica: Aunque el sesgo de largo plazo en IA se mantiene, las valorizaciones actuales imponen prudencia. Portafolios con sobreponderación en carteras de inversión de perfiles Tecnológico, Internacional y S&P 500 reportarán retornos negativos a corto plazo. Se aconseja no sobre-reaccionar y aprovechar correcciones para promediar precios en firmas con fundamentos sólidos (estilo Micron).
• Estrategias de Devengo en Renta Fija Local: Con un Banco Central local explícito en mantener la TPM en 4,5% por el resto de 2026 , los instrumentos de renta fija chilena de corta y mediana duración se vuelven sumamente atractivos para capturar tasas reales, beneficiándose además de la futura caída de combustibles por el petróleo barato.
• Mitigación Cambiaria: Mantener exposición regulada a activos dolarizados. El alza del billete verde a la zona de los $922 ha servido eficazmente para amortiguar la caída de las bolsas internacionales en los portafolios medidos en pesos.
• Impacto en Multifondos AFP: Los fondos más diversificados en el extranjero sentirán el impacto de la renta variable internacional. En el plano local, los fondos Moderados y Accionarios Chile resentirán de igual forma la caída del 1,30% del IPSA provocada por el arrastre internacional.